Margen a nuevas caídas en el USDMXN

Opinión Fundamental

El dólar tuvo un comienzo débil al comienzo de la semana, ya que los inversionistas se mantienen ausentes tras el informe de tasa de desempleo del viernes, en incluso parecen decepcionados por el resultado. La economía de Estados Unidos creó 235,000 empleos privados en febrero, superando el pronostico de 200,000, mientras que la cifra del mes anterior fue corregida al alza a 238,000. Todas las mediciones de empleo mejoraron en febrero, ya que la tasa de desempleo se redujo a 4.7%. Por lo tanto, después de un informe tan alcista, ¿Porque vemos débil al dólar?

Existen razones fundamentales para explicar lo que pasa en el dólar. En primer lugar, el crecimiento salarial no logró impresionar a pesar del ritmo de creación de empleo, ya que las ganancias medias por hora crecieron un 0,2% intermensual frente al 0,3 esperado. Ademas las presiones inflacionarias se han incrementado en los últimos meses, ya que los precios del petróleo se recuperaron, el indice de precios al consumidor alcanzo el 2,5% en enero. Sin embargo, el crecimiento del salario nominal se mantuvo neutro, lo que se traduce en un menor poder adquisitivo para el estadounidense común.

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En cuanto a cómo la medición se ajustó por inflación, nos damos cuenta inmediatamente de que los salarios reales se contrajeron un 0,52 %. Es la primera vez, desde diciembre de 2013, que el indicador ha caído en territorio negativo. De hecho, desde diciembre de 2015 el crecimiento del salario real ha comenzado a desacelerarse y, de hecho, se contrajo el mes pasado. Esta tendencia negativa podría explicar por qué la Fed no tenía tanta prisa para elevar las tasas el año pasado.

Mirando hacia el futuro, esto no debería influir en la reunión del miércoles, dado que Janet Yellen no puede correr el riesgo de decepcionar al mercado, sobre todo después de vender dicha subida en los últimos meses. Sin embargo, es indudable que esto tendrá un impacto en la trayectoria de ajuste de la Fed, ya que la Fed deberá tomar una decisión muy difícil. Por un lado, tendrá que controlar las crecientes presiones inflacionarias, aunque la medición núcleo se mantiene estable; mientras que, por el otro, si la Fed añade demasiada presión demasiado rápido a la economía mediante el aumento de las tasas pasivas, esto ralentizará e incluso revertirá la frágil recuperación actual.

Con todo, en el corto plazo el mercado permanecerá concentrado en el creciente riesgo político en Europa, lo que ayudaría a que el dólar se sostenga. Las perspectivas del dólar a mediano plazo dependen en gran medida de los resultados de las elecciones políticas de la UE; sin embargo, si el tablero político permanece sin cambios, el USD comenzará a revertir las ganancias principalmente en mercados emergentes.

Opinión Técnica

Margen a nuevas caídas en el tipo de cambio (Ampliar Imagen)

USDMXN: Desde el fake alcista en la cuña descendente, se han registrado nuevas caídas, marcando los 19.89 como un nuevo máximo mínimo y resistencia clave. Por otro lado, existe un patrón rechazo en la media de 82 períodos, en los últimos 2 toques el USDMXN termino descendiendo de un 3.20% a 4.20%, en el actual rechazo que sería el 3ero, registra un descenso de apenas 1.50%, lo cual nos hace pensar que aún existe margen para nuevas caídas en el tipo de cambio.

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Tras el quiebre del soporte clave 20.14, los inversionistas prefieren buscar presión compradora en los 19.22, soporte clave por línea de tendencia alcista de largo plazo, de encontrar volumen comprador tendríamos como principal objetivo los 19.89. En el caso opuesto en caso del quiebre de los 19.22 podríamos ver el USDMXN cotizar en los 18.85 pesos por dólar.

Niveles de Soporte:

  • S1: 19.42 (mínimo 06/03/2017)
  • S2: 19.22 (linea alcista largo plazo)
  • S3: 19.17 (extensión 78.6% fibonacci)

Niveles de Resistencia:

  • R1: 19.63 (máximo 06/03/2017)
  • R2: 19.89 (máximo 09/03/2017)
  • R3: 20.14 (máximo 12/12/2016)